企业套期保值有哪几类？

价格波动的风险分为两种：一种是担心未来价格上涨，另一种是担心未来价格下跌。因此，根据需要规避的风险不同，套期保值也可分为两种：买入套期保值和卖出套期保值。

一、买入套期保值

1.定义：

经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。 

2.基本操作方法：

先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。

3.使用对象：

准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。

4.案例分析： 

某镀锌板制造商于8月初与客户签订了一份4个月后交货的合同，该批产品共需锌锭500吨。产品价格以合同签订当日的LME金属期货交易所当月期货合约价格加上加工费确定。加工商的加工周期是1个月时间，因而对于该企业而言，可以有两种选择：第一种是以现在的价格购进锌锭，进行加工或等到交货月前1个月加工；第二种是3个月后购进锌锭并加工。对于第一种情况企业需要立即投入一批资金购买原材料，资金使用率不高。而第二种情况下，3个月后锌的市场价格是多少不可知，如果高于现在的价格，则企业面临利润降低的可能，如果价格下跌则可以额外增加利润，通过对市场的了解，企业预测3个月后，锌的价格将会比现在高。为提高资金利用率，企业决定通过套期保值控制价格风险，防止因价格上涨可能带来的风险,这样可能发生两种情况:

（1）3个月后如果锌锭价格上涨

由此可见，该镀锌板厂在过了3个月以后以4200美元/吨的价格购进锌锭，比先前8月初买入锌锭多支付了1000美元/吨的成本。但由于做了买入套期保值，在期货交易中盈利了1000美元/吨的利润，用以弥补现货市场购进时多付出的价格成本，其实际购进锌锭价格仍为3200美元/吨，即实物购进价4200美元/吨减去期货盈利1000美元/吨，回避了锌锭价格上涨的风险。

（2）3个月后如果锌锭价格不涨反跌

由此可见，该镀锌板厂在过了3个月以后以2200美元/吨的价格购进锌锭，比先前8月初买入锌锭少支付了1000美元/吨的成本。但由于做了买期保值，在期货交易中亏损了1000美元/吨的利润，因此其实际购进锌锭成本仍然为3200美元/吨，即用现货市场上少支付的1000美元/吨弥补了期货市场上亏损的1000美元/吨，回避了锌锭价格上涨的风险。实际购进价格：2200+1000=3200美元/吨。

从该企业进行买入套期保值的交易中可以看出，无论未来一段时间内价格上涨还是下跌，都能够使锌锭的进价成本维持在原来8月初的3200美元/吨的价位上，该企业在回避价格上涨的风险的同时，也放弃了价格下跌时获取更低的生产成本的机会。

5.买入套期保值的利弊分析： 

利： 

（1）买入套期保值能够回避价格上涨所带来的风险； 

（2）提高了企业资金使用效率。由于期货交易是一种保证金交易，因此只用少量的资金就可以控制大批货物，加快了资金周转速度； 

（3）对需要库存的商品来说，节省了仓储费、保险费和损耗费等； 

（4）能够促使现货合同的早日签订； 

弊： 

一旦采取了套期保值，即失去了由于价格变动而可能得到获利机会，也就是说，在回避与已不利的价格风险的同时也就放弃了因价格可能对已有利的机会，即此时如果不做买入套保，有可能获得更多的利润。 

二、卖出套期保值

1.涵义：

卖出套期保值又称卖空保值，它是指市场经营者为了回避已拥有的商品库存或即将生产出来的商品不致因为将来价格下跌而造成损失，而预先在期货市场卖出数量相应的期货合约，希望将来用期货市场的盈利弥补因现货市场价格下跌所带来的损失。 

2.卖出套期保值的基本操作方法：

先在期货市场上卖出期货合约，如果现货市场价格真的下跌，用对冲后的期货盈利弥补在现货市场所发生的亏损，或者交割。如果价格不跌反涨，企业可以用现货市场盈利弥补期货市场的亏损。 

3.使用场合：

企业准备未来某一时间在现货市场出售商品时预计价格将会下跌。 

4.卖期保值案例： 

2006年12月20日，某锌材加工厂与外商签订供货合同,购入现货锌板500吨，交货期为2007年2月10日，销售价格按当天锌价格为4200美元/吨。为防止2月锌价下跌，该厂于12月20日在LME金属期货交易所抛出2月份到期的锌板500吨，成交价格4230美元/吨。进入交割月，锌价格跌至2820美元/吨，该厂于2月10日以2840美元/吨的价格平仓。 

此次保值的经营状况为： 

现货亏损：（4300—2820）×500=690000美元，期货盈利：（4230—2840）×500=695000美元 

盈利=695000—690000=5000美元

5.卖期保值的利弊 

利：

（1）规避未来现货价格下跌的风险； 

（2）在期交所交割能够避免现货交易中的种种弊端； 

（3）通过卖出套期保值，企业可以按照原先的经营计划，强化管理，认真组织货源，顺利完成销售计划。

（4）有利于现货合同的达成； 

弊：

丧失了现货市场价格对已有利时获取更大利润的机会