夏普比率是什么?有什么作用?

2021-11-03 23:54 期权入门 期货哥

夏普比率是一个衡量基金风险与收益关系的指标。

夏普比率数学公式

S=(投资组合的收益率-无风险利率)/回报率的标准差


一般来说夏普比率越高越好!

对于我们投资者来说收益是最关心的指标,但是投资总是风险和收益并存的。衡量一个投资策略单一的用收益率或者回撤都是不科学的,应当将收益和风险进行结合作为一个理性的投资者做到风险和收益的平衡才能发现和坚守适合自己的价值,真正做到综合回报最大化。昨天我们讲了风险指标——最大回撤,那么如何综合评估风险和收益呢?就要看夏普比率这个指标了。



01
什么是夏普比率

夏普比率我们可以简单理解为收益风险比,也就是“性价比”,是获取超额收益的能力。
从定义来看:夏普比率就是每当承受多一份风险,可以获取多少额外的回报。
比如夏普比率是2,代表投资者每承担一份风险,预计会获得2份的投资回报。
那就不难得出夏普比率超过1才是好的策略,否则一份风险下并不能获得相应的正收益,是不具任何性价比和投资价值的。
夏普比率越大,表示承受一定风险的情况下,所获得的超额回报越高,策略的性价比也就越高。相反,夏普比率越小,说明承担一定风险所获得的超额收益越小,甚至没有。


02
不同夏普比率的区别

                                             
波动就是风险,策略的波动越小,风险越小,投资的效率就会越高,夏普比率也会越高。如上图同样最终收益100%的策略,第一个的波动回撤较大,承受的风险更高,单位风险获得的回报就越小,对于投资者来说更容易造成恐慌从而有可能影响最终收益。而第二个的收益曲线更平稳,夏普比率比第一个低,对于投资者的投资过程来说更舒服,性价比高。


03
夏普比率越高越好吗?

理论上来说,夏普比率越高越好。但是所有的指标都不是独立存在一劳永逸的,而是要综合考量对比。
假设无风险利率为0的情况下,一个预期收益率为0.3% 的策略,回撤波动率是0.1%.那么这个策略的夏普比率为3,数据亮眼确实不低。但是预期收益0.3%,连银行活期利率都跑不赢,肯定是无人问津。



02
在使用夏普比率的时候要注意以下几点


1、         夏普比率要同策略对比才有意义

不同资产类别或策略,夏普比率的特征是不同的,不能跨类比较。比如债券型基金的夏普比率是普遍高于股票型基金的,我们当然不能判定债券型基金就比股票型基金好。因为夏普是收益和风险两个因素,也只是因为债券型基金的风险较低,并不代表收益风险比就比股票型基金高。是没有对比意义的 。

2、         夏普比率的假设的模型是正态分布,也就是说只能衡量常态化的风险和超额收益,而“黑天鹅”的风险是夏普比率没办法衡量的。

3、         应该在相同的时间维度进行夏普比率的对比。  在不同的统计区间和频次下,反映的结果是完全不一样的。比如一年维度和三年维度统计的波动率相差甚远,所以在同一时间周期比较才有可比性。高频策略与较低频策略就不能才有相同的频次,高频得用每日收益频率,而低频策略可以参考周收益率。

5、         跟其他指标一样,夏普比率衡量的是历史表现,不能用来预测未来。


发表评论: