期权的希腊字母的含义介绍

2023-05-16 23:21 期权入门 期货哥

1、DELTA值

期权的DELTA值,是衡量标的资产价格变化时,期权价格变化幅度的指标,Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化。

DELTA值的绝对值大小与期权的内在价值有关实值期权DELTA值的绝对值要大于虚值期权。由于期权权利金价格的变化不可能超过标的物价格变化的值,因此Delta值的绝对值在0和1之间。

Delta值可正可负。认购期权的Delta值一般为正数,因为认购期权的价格变化与标的物的价格变化方向往往一致;认沽期权的Delta一般为负值,因为认沽期权的价格变化与标的物价格变化的方向往往相反

2、Gamma值

Gamma(γ)反映期货价格对delta值的影响程度,为delta变化量与期货价格变化量之比。如某一期权的delta为0.6,gamma值为0.05,则表示期货价格上升1元,所引起delta增加量为0.05. delta将从0.6增加到0.65。  

公式为:Gamma=delta的变化/期货价格的变化

与delta不同,无论看涨期权或是看跌期权的gamma值均为正值:

期货价格上涨,看涨期权之delta值由0向1移动,看跌期权的delta值从-1向0移动,即期权的delta值从小到大移动,gamma值为正。

期货价格下跌,看涨期权之delta值由1向0移动,看跌期权的delta值从0向-1移动,即期权的Delta值从大到小移动,Gamma值为正。

对于期权部份来说,无论是看涨期权或看跌期权,只要是买入期权,头寸的Gamma值为正,如果是卖出期权,则头寸Gamma值为负。

平值期权的Gamma值最大,深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于0。随着到期日的临近,平值期权Gamma值还会急剧增加。

期权交易者必须注意期权Gamma值的变化对头寸风险状况的影响。当标的资产价格变化一个单位时,新的delta值便等于原来的delta值加上或减去 Gamma值。因此Gamma值越大,Delta值变化越快。进行Delta中性套期保值,Gamma绝对值越大的头寸,风险程度也越高,因为进行中性对冲需要调整的频率高;相反,Gamma绝对值越小的头寸,风险程度越低。

3、Beta值

Beta是期货价格(不是期权的价格)对期权价格的关联度。

贝塔80%的含义,就是期货价格和期权的价格又80%的关联度,期货价格上涨100点,期权价格只上涨80点。

4、Vega(ν)

Vega是用来度量期权价格对波动率的敏感性,该值越大,表明期权价格对波动率的变化越敏感。


5、Theta(θ)

Theta是度量期权价格对日期变动敏感度。


6、Rho(ρ)

Rho用来度量期权价格对利率变动敏感性。


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